오이의 개발자 되어가는 이야기

1. 요약정리 - 볼린저 밴드 상단 근접에 고점 근접(52주 고가)이 더해지면 예후가 좋음. - 한국 시장에서는 볼린저밴드 상단 돌파는 시장 평균과 엇비슷한 반면, 미국의 경우 오히려 시장 평균보다 못함. - 로그 정규 분포 이용할 필요 없음: 볼린저밴드는 정규 분포를 가정한 것인데, 주가는 정규 분포는 아니다. 이론적으로는 볼린저밴드가 정규 분포 이론에 근거하고 있으므로 로그 볼린저밴드가 더 합당하지만, 조사 결과 별 차이가 없음. - 신고가: 주가가 최근 일정 기간 동안의 최고가를 돌파하는 것. 5일, 10일, 20일, 60일, 120일, 52주 등 다양한 신고가 기간이 사용되고, 신고가의 대상 기간이 길수록 더 의미가 큼. - 한국 증시에서는 52주 신고가 발생 다음날은 오를 확률이 시장 평균보다 ..

1. 요약 정리 - 데드크로스: 단기 이평선이 장기 이평선을 위에서 아래로 뚫고 내려가는 것, 골든크로스와 반대쪽으로 대칭되는 패턴 - 개별 종목보다 종합지수에서 발생하는 골든크로스가 더 강력한 상승 우위를 보였고, 골든크로스와 데드크로스의 대칭성을 생각한다면, 개별 종목보다 종합지수의 데드크로스가 더 하락 우위를 보일 것. - 데드크로스 기대와 다른점: 이평선이 상향 상태일 때가 하향 상태일 때보다 3주까지 하락우위가 더 큼. -정배열: 여러 개의 이평선이 기간이 짧은 순으로 위에서부터 배치된 모양. e.g. 5-10-20-60-120 정배열: 5일선이 맨 위에 있고, 그 아래 10, 20, 60, 120일 이평선 순으로 위치하는 상황. - 오랜만에 처음 정배열이 형성되면, 짧게는 3주에서 길게는 3개..

1. 요약정리 - 개별 종목 이평선의 상향 전환은 의미 없으나, 종합지수 이평선의 상향 전환은 추세를 만듦 - 단기 이평선이 장기 이평선을 아래에서 위로 뚫고 올라가는 것을 골든크로스라고 함. 개별 종목에서 발생하는 골든크로스보다 종합지수에서 발생하는 골든크로스가 더 강함. - 골든크로스는 장기 이평선이 상향세일 때만 의미가 있고, 하향세일 떄는 별 의미가 없다고 한다. 2. 자신의 의견 - 골든크로스 발생 후 어떤 일이 벌어지는지 확인하기 위해, 코스피 지수의 20일과 60일 이동평균선을 종가와 함께 그려봤다. 코스피를 선택한 이유는 개별 종목에서 발생하는 골든크로스보다 종합지수에서 발생하는 골든크로스가 더 강하다고 하기 때문이다. 위 차트의 빨간 화살표는 20일 이동평균선(단기 이평선)이 60일 이동..

1. 요약정리 - 위험 프리미엄: 매입보유법을 진행할 때 수반되는 위험에 대한 보상. - 주식과 채권의 상관관계는 70%에 가깝고, 주식과 채권이 공통으로 안는 위험 요인이 있을 뿐 아니라, 둘이 반대 방향으로 움직이는 것은 특정 조건이 맞을 때 뿐임. - 절대 모멘텀은 주식이 약세이고 채권이 강세일 때 채권을 활용함. 따라서, 항상 채권을 편입해야할 필요는 없음. - 채권은 수익률 향상에 기여할 수 있는 최상의 위치에 있을 때만 이용하자. - 금융시장이 위기에 빠지면 자산군 간의 상관관계가 급격히 높아지는 경향이 있음. - 신흥시장은 시가총액가중 방식의 지수에서 겨우 14% 차지 → 듀얼 모멘텀 포트폴리오에서 신흥시장 빼더라도 결과 차이 거의 안남. - 원자재 선물의 문제점: 통화와 마찬가지로 주식과 ..

1. 요약정리 - 옵션 가격결정 모형은 파생상품을 이용해 위험을 분산하는 데 도움이 됨. - 롱텀 캐피털 매니지먼트(LTCM) 사태, 캘리포니아주 오렌지카운티 파산, 베어링 은행(Barings Bank) 파산, 2007~2008 금융위기의 상당 부분은 파생상품 때문에 발생. - 금융계의 업적 1) 포트폴리오 구성 2) 인덱스 펀드 개발: 펀드는 지나치게 높은 보수. 3) 행동 재무학의 발전: 투자자 자신의 심리적 편향을 깨닫게 하고, 보다 바람직한 투자 행위를 위한 행동 지침 제공 4) 모멘텀의 발견: 수백 건의 연구를 통해 입증됨. 제1의 시장 이례 현상 - 모멘텀이 작동하는 이유 a. 학파1 - 위험 부담이 클수록 모멘텀 수익이 커진다고 주장함. 시장이 합리적이고 효율적이라는 관점과 맞아떨어짐. 하지..

1. 요약 정리 - EER = EV / 1년 EBITDA - EER로 십분위 포트폴리오를 만들었을 때, 최저 EER 그룹의 연평균 수익률이 제일 높은 경향이 있음. - PSR = 시가 총액 / 1년 매출 총액 - 전반적으로 PSR이 낮은 그룹들의 수익률이 높고, PSR이 높은 그룹들의 수익률이 낮음. - 시가 총액 기준으로 하면 소형주가 대형주보다 수익률이 높음. 하지만, 자본 총계를 기준으로 하면 대형주의 수익률이 소형주를 앞섬. - ROE(자기 자본 이익률) = 1년 순이익 / 자본 총계 - 한국 증시에서 각 지표의 십분위 수익률은 ROE를 제외하고는 모두 강한 선형성을 보임. ROE가 선형적인 수익을 보이지 않은 것은 시총이 전혀 고려되지 않았기 때문. - 한국과 미국 시장에서 대체로 저평가주들의 ..

1. 요약정리 - 규칙에 기반한 모멘텀 투자: 최근 6~12개월간 최강세주 상위 10~30%를 매수해 1~3개월 보유한 후 재평가해서 포트폴리오를 리밸런싱 하라고 조언함. → 규칙에 기반한 모멘텀 투자는 의사결정 과정에서 행동 편향을 제거할 수 있고, 투자자가 시장 상황에 감정적으로 반응해 잘못 결정할 위험을 줄여줄 수 있음. - 모멘텀은 미국과 외국 주식, 산업군, 주가지수, 정부 발행 채권, 회사채, 원자재, 통화, 주거용 부동산 등을 가릴 것없이 거의 모든 시장에 걸쳐 효과가 있음. - 윌리엄 슈워트 연구: 1990년대에 수익 창출이 가능한 시장 이례 현상들(e.g. PBR과 시가총액, 캘린더 효과, 모멘텀 등)을 연구한 결과, 모멘텀 외에는 모두 사라지거나, 역전되거나, 발견 이후 희석됨을 밝혀냈..

1. 요약정리 - 책 내용: 모멘텀이 얼마나 효과 있었는지, 얼마나 지속되었는지 알아볼 것. 모멘텀이 기이한 현대 금융 이론과 어떻게 어울리는지 나옴. 모멘텀을 지지하는 논리적인 토대를 살펴봄으로써 모멘텀이 어떻게, 왜 작동하는지 이해하기. 효과적인 모멘텀 모형. 모멘텀을 이용한 다른 접근 방법들, 듀얼 모멘텀을 활용한 추가 적용 방법. - 모멘텀이란, 투자수익이 지속되는 경향. 괜찮았던 투자는 계속해서 괜찮고, 형편없는 투자는 계속 형편 없을 것. - 경제학자 데이비드 리카도: 손실은 자르고 이익은 달리게 놔둬라 - 리버모어: 큰돈을 벌려면 개별적인 등락이 아니라 시장 전체의 추세를 판단해야 한다. 너무 올랐다는 이유로 못 살 것도 없고, 너무 내렸다는 이유로 못 팔 것도 없다. - 리처드 와이코프: ..

1. 요약 정리 - PCR = 시가총액 / 1년 영업 현금 흐름 - PCR값이 마이너스인 것은 저PCR주도 고PCR주도 아님. - 최고 PCR 그룹은 변동성도 크고 수익률도 낮다. - POR = 시가 총액 / 1년 영업 이익 - POR이 낮을 수록 연평균 수익률이 높다. - 매출 이익 = 매출 총액 - 매출 원가 - EBITDA: '이자, 세금, 감가상각비 차감 전 이익'을 뜻하는 것으로, 대략 영업 이익에 감가상각액을 더한 값. 지표의 목적은 금융 활동이나 감각상각의 영향을 배제하고 순수 영업 활동으로 인한 현금 창출 능력을 가늠하기 위한 것. - EBITDA는 부채가 반영되는 EV(enterprise value, 기업 실제 가격)와의 비율로 비교함. - EV는 '기업의 총가치'또는 '기업 매수자가 매..

1. 요약 정리 - PER = 시가총액 / 1년 순익 - 전반적으로 PER이 낮은 그룹의 수익이 높게 나타남 - PCR = 시가총액 / 1년 영업 현금 흐름 - 전반적으로 PCR 낮은 그룹의 수익이 높게 나타남 - POR = 시가총액 / 1년 영업 이익 2. 자신의 의견 - PER 5 근처인 주식 100개를 임의로 골라 사서 1년 지나 처분하고, 다시 100개를 사서 1년 지나 처분하는 일을 반복하는 단순한 투자모형이 적어도 연평균 15%를 얻을 수 있다는 게 신기하다. 3. 질문사항 - 없습니다.