듀얼 모멘텀 투자 전략 pg. 199~281

1. 요약정리

- 롱/쇼트 헤지 포트폴리오를 사용한 결과, 가격 모멘텀이 가장 큰 평균 수익을 냈고, 이익 모멘텀이 그다음, 마지막이 매출 모멘텀이었다. 하지만, 세 모멘텀 전략이 각각의 고유의 정보 내용을 갖고 있기 때문에, 세 모멘텀 전략 어느 것도 지배적이지 못했다. 

- '신선한 승자 주식'은 최근 12개월보다 앞선 12개월은 상대적으로 약세였지만 최근 12개월은 가장 강했던 주식. '비신선 승자 주식'은 두 개의 12개월 기간 내내 강세를 지속한 주식. 신선 승자 주식이 비신선 승자 주식을 매월 0.43% 능가했고, 이 방법을 개별 주식뿐 아니라 주가 지수와 다른 자산군에 쉽게 적용할 수 있음.

- GBM(Global Balanced Momentum): 듀얼 모멘텀을 활용한 주식/채권 전략. 전통적인 주식/채권 포트폴리에 비해 기대수익률은 높고 위험 성향은 낮음. 또한, MDD를 감소킬 수 있음.

- 산업별로 모멘텀을 구성하는 것이 개별 주식 모멘텀보다 실행하기 쉽고 거래 비용도 상당히 낮음.

- 가장 강세를 보이는 미국 주식시장 내 섹터를 순환면서 투자하는 듀얼 모멘텀 전략도 있음.

 

 

2. 새롭게 알게 된 용어/지식/개념

- 듀얼 모멘텀 섹터 순환 모형: 가장 강세를 보이는 미국 주식시장 내 섹터를 순환하면서 투자하는 듀얼 모멘텀 전략

   a) 절대 모멘텀으로 판단해 미국 주식시장이 하락하는 추세면 모든 자산을 바클레이즈 미국 종합 채권지수로 옮김.

   b) 시장이 정점에 도달하기 전에 경기 방어적 소비재나 유틸리티 같은 방어적인 섹터로 순환함으로써 위험에 노출되는 것을 줄일 수 있음.

 

 

3. 본인의 생각과 견해

- 여러가지 듀얼 모멘텀 전략을 구현해 봐야겠다. 특히, 듀얼 모멘텀 섹터 순환 투자가 제일 좋아 보인다.

 

 

4. 궁금한 점

- 없습니다.

 

 

5. 관련 개념에 대해 더 찾아보았다면 해당 출처 게재 (Reference)

- 저자의 듀얼 모멘텀 모형의 최신 실적: https://www.optimalmomentum.com/performance/

- Absolute Momentum: A Simple Rule-Based Strategy and Universal Trend-Following Overlay:

Absolute Momentum: A Simple Rule-Based Strategy and Universal Trend-Following Overlay.pdf

0.66MB

 

- Risk Premia Harvesting Through Dual Momentum : https://poseidon01.ssrn.com/delivery.php?ID=559124089121125001068089100096094124063062077093054032068075011087091104106122002093033098026038045017119075008075075085064126025059009008018097071087099064066095106023000046125105097005098101024125066026091070015001008127122072077075127098073091089026&EXT=pdf&INDEX=TRUE 

Risk Premia Harvesting Through Dual Momentum